济南卓成生物技术有限公司

2026年8月初，一则消息引发全球制药行业高度关注——英国制药巨头**阿斯利康（AstraZeneca）与美国老牌药企百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb，BMS）**正在就潜在合并事宜展开谈判。

如果交易最终达成，将诞生一家市值接近4000亿美元的超级制药企业，有望跻身全球第四大制药公司，并成为制药行业历史上规模最大的并购交易之一。

消息公布后，资本市场迅速作出反应：阿斯利康股价单日下跌超过8%，市值蒸发约220亿美元；而BMS股价则逆势上涨约6%。市场表现显示，投资者对于两家公司合并后的战略价值存在明显分歧。

虽然此次交易主要聚焦于人用药领域，但其影响或将沿着全球医药产业链传导，并波及包括**兽药原料药（Veterinary APIs）**在内的多个细分领域。

一、为何阿斯利康与BMS谋求“强强联合”？

阿斯利康：加速增长，应对未来竞争

对于阿斯利康而言，此次潜在合并是实现长期增长目标的重要布局。

2026年上半年，阿斯利康实现营收306.72亿美元，同比增长6%。公司提出，到2030年实现年收入达到800亿美元的战略目标，而上一年度公司营收约为587亿美元，未来仍存在较大的增长空间。

其中，美国市场是阿斯利康未来发展的重点。目前，美国市场贡献了公司约42%的收入，进一步扩大美国市场份额成为其实现增长目标的重要路径。

BMS：应对“专利悬崖”，寻找新增长动力

相比之下，BMS正面临更加明显的发展压力。

2026年上半年，BMS实现营收244.62亿美元，同比增长4%。但公司核心产品正在面临专利到期风险，其中包括免疫治疗药物Opdivo（纳武利尤单抗）以及抗凝药物Eliquis（艾乐妥），预计将在2028年前后受到专利悬崖影响。

为了寻找新的增长曲线，BMS正在积极探索战略合作、资产整合甚至被并购的可能性。

与此同时，两家公司在肿瘤领域存在明显业务重叠，肿瘤产品均占各自销售收入的40%以上。

这种重叠既可能带来研发、市场和供应链协同，也可能成为未来反垄断审查的核心障碍。

二、对兽药原料行业的四大影响

影响一：全球API采购格局或将重新调整

阿斯利康和BMS作为全球大型制药企业，每年采购大量：

• 化学原料药（API）；
• 医药中间体；
• CDMO研发生产服务；
• 特种化学材料。

如果双方完成合并，两家公司供应链体系可能进行整合，从而形成更强的采购议价能力。

对于兽药原料行业而言，需要关注的是：

人药API与兽药API在供应链体系中存在较高重叠。

目前，全球不少原料药企业同时服务于：

• 人用药企业；
• 动物保健企业；
• 制剂生产企业。

未来超级药企如果优化供应商体系，可能导致：

• 供应商重新筛选；
• 订单重新分配；
• 价格竞争加剧；
• 国际认证要求提高。

具备以下能力的企业将更具优势：

• GMP体系完善；
• 国际注册经验丰富；
• 稳定规模化生产能力；
• 原料药与制剂一体化布局。

影响二：反垄断审查可能带来动物健康资产出售机会

此次交易最大的挑战来自监管审批。

由于阿斯利康与BMS在肿瘤等领域存在竞争关系，美国、欧盟等监管机构可能要求企业进行资产剥离。

类似案例曾发生在2019年BMS收购新基（Celgene）交易中。

当时，美国联邦贸易委员会（FTC）要求剥离银屑病药物Otezla，该资产最终交易价值约134亿美元。

对于兽药行业而言，全球医药巨头过去也曾通过资产调整进入新的竞争阶段：

• 诺华曾将动物保健业务出售给礼来；
• 辉瑞动物保健业务独立成为Zoetis（硕腾），发展成为全球领先动物健康企业。

因此，如果未来阿斯利康或BMS因监管要求出售非核心资产，可能为动物健康领域投资者提供新的并购机会。

影响三：供应链集中化趋势进一步增强

大型药企合并后，其对于：

• CDMO企业；
• 原料药供应商；
• 特种化学品企业；

的影响力将进一步提升。

采购规模越集中，对供应商的要求也会越高。

未来可能出现：

大型国际供应商获得更多订单；

中小型企业竞争压力增加；

缺乏国际认证能力的企业被迫寻找新的市场。

这一趋势也将推动兽药原料行业进一步整合：

• 人药原料企业向兽药领域延伸；
• 兽药制剂企业向上游布局；
• 原料药企业向特色产品和细分市场转型。

无法进入大型药企供应链体系的企业，可能更多转向：

• 兽药原料药；
• 饲料添加剂；
• 动物营养产品；
• 小众特色市场。

影响四：全球医药并购潮为兽药企业释放信号

无论阿斯利康与BMS最终是否完成合并，这一事件本身都释放出一个重要信号：

全球医药行业正在进入新一轮集中化和整合周期。

根据市场数据，全球动物健康市场规模预计将在未来几年持续增长，2025年约达到485亿美元，2030年有望突破650亿美元。

在市场规模扩大的同时，行业竞争也将更加激烈。

未来兽药企业的发展路径可能包括：

• 并购整合；
• 技术合作；
• 上下游一体化；
• 国际市场拓展。

对于兽药原料企业而言，需要重新思考自身定位：

仅依靠低成本生产和价格优势，未来竞争空间可能越来越有限。

拥有：

• 技术壁垒；
• 国际注册能力；
• 稳定供应链；
• 差异化产品；

的企业，将更容易获得全球市场机会。

三、结语：全球药企格局变化，兽药产业链无法置身事外

目前，阿斯利康与BMS的交易仍处于谈判阶段，最终结果仍存在不确定性。

但无论交易是否成功，这场接近4000亿美元规模的潜在合并，都代表着全球医药产业正在发生深刻变化。

当国际制药巨头通过并购重塑竞争版图时，产业链上的每一个环节都会受到影响。

对于兽药原料行业而言，未来竞争的核心已经不仅是：

“谁能生产更多产品？”

而是：

“谁能够进入全球供应链体系，谁能够提供更高价值的产品和服务。”

全球医药产业的大潮正在变化，兽药原料企业也需要提前布局：

提升质量体系、加强国际认证、推动产品升级、完善全球供应链能力，才能在下一轮产业竞争中占据主动。