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（第二十四届世界制药原料中国展CPHI China期间报道）

在第二十四届世界制药原料中国展（CPHI China）举办期间（6月16日至18日），海正药业副总裁伍雄辉在接受《每日经济新闻》采访时表示，当前原料药行业竞争强度已达到“跟打仗差不多”的程度。

他指出：“过完年到现在，我们整个团队每个月都在出差，跑遍了亚非拉、欧美市场，你能想到的国家和地区基本都去了。”

作为全球最大原料药生产与出口国，中国承担着全球约三分之一的原料药供应。然而，在疫情期间需求激增与价格上涨之后，行业正经历一轮深度调整周期。需求回落、产能扩张与同质化竞争叠加，使多数原料药品种陷入价格下行与景气度低迷状态。

业内人士指出，行业竞争逻辑已由过去的“First Launch（率先上市）”转变为“Last Out（最后出局者胜）”，市场逐渐呈现典型零和博弈特征。

行业仍处周期底部 结构性修复开始显现

从中信证券化学原料药板块覆盖的63家上市公司来看，2026年一季度行业整体仍处于周期底部，但部分企业已出现边际修复迹象。

数据显示：

• 36家公司实现营收同比增长
• 27家公司营收同比下降
• 30家公司扣非净利润同比增长
• 33家公司扣非净利润同比下降

行业整体未见全面复苏，但内部结构分化明显加剧。

在头部企业中，普洛药业一季度营收24.47亿元，同比下降10.36%，但扣非净利润同比增长18.15%；海正药业营收23.90亿元，同比下降9.17%，扣非净利润同比增长29.43%。

上述企业呈现“营收下滑但利润增长”的特点，反映出产品结构优化与成本管控带来的阶段性改善。

相比之下，新华制药、华海药业及国邦医药等企业盈利承压更为明显，其中华海药业扣非净利润同比下降52.19%。

成熟品种竞争加剧 行业进入“Last Out”阶段

海正药业副总裁伍雄辉表示，当前原料药行业核心问题在于部分成熟品种供需失衡。

他指出，在行业展会之后，部分产品价格常出现明显波动，其本质是同质化竞争加剧所致。

以抗结核药物异烟肼、利福平为例，这些品种在前期经历行业出清后曾出现短期价格修复，但随着新竞争者进入，价格再次承压。

他认为，多数成熟原料药品种已接近生命周期末端。

“过去行业讲的是First Launch，现在讲的是Last Out，本质是存量市场的零和竞争。”伍雄辉表示。

在工业品属性较强的原料药行业中，成本与规模成为核心竞争力，第二梯队企业生存压力显著增加。

海外市场成必争之地 销售进入“全球抢单模式”

在行业下行周期中，海外市场成为企业争夺增量的重要方向。

伍雄辉透露，今年以来其团队几乎每月均在海外出差，从欧美到亚非拉，从印度到土耳其，甚至北非市场均已覆盖。

他表示，当前销售模式已发生根本变化：

• 行业景气期：企业拥有客户选择权
• 当前周期：每一笔订单都必须争取

“以前可以挑客户，现在每一根肉丝都是肉。”他说。

与此同时，海外市场竞争也呈现高度动态化特征，价格、订单与客户关系变化频繁，信息时效性极强。

“今天的信息，下周可能就变了。”他补充道。

局部品种回暖 行业整体拐点仍未出现

尽管行业整体仍处低位，但部分细分领域已出现边际改善信号。

中邮证券研报显示，维生素类产品中维生素E、烟酸、叶酸等已率先启动涨价，部分品种出现停报停签现象。

沙坦类产品方面，华海药业相关负责人表示，缬沙坦、氯沙坦钾等品种价格下行趋势有所放缓，部分规格已出现回升迹象。

但业内普遍认为，这种回暖仍属于结构性修复，而非行业整体反转。

行业拐点仍待供给侧出清

分析人士指出，原料药价格要实现趋势性反转，需满足供给侧进一步出清条件，包括：

• 龙头企业供给出现扰动
• 或大量产能退出市场

尤其在维生素等大宗品种中，价格拐点往往依赖供需结构再平衡。

企业转向全产业链竞争

面对行业压力，企业正加速向产业链上下游延伸。

海正药业表示，将通过绿色合成、连续化生产等技术路径降低成本，并提高特色原料药与专利原料药占比，同时强化国际市场布局，重点开拓欧美、日本及新兴市场。

业内人士认为，未来原料药行业竞争将更多取决于：

• 成本控制能力
• 全球化市场能力
• 一体化产业链布局能力

结语

当前原料药行业正处于周期底部与结构调整交织阶段，行业竞争已从“增量扩张”转向“存量博弈”。

在这一背景下，企业能否完成从规模驱动向效率驱动、从大宗原料向高附加值产品的转型，将成为下一轮行业格局重塑的关键。