济南卓成生物技术有限公司

截至6月9日，国内硫磺市场正式迈入“万元时代”。据行业数据显示，山东地区固体硫磺主流报价已突破10040元/吨，华东地区价格更攀升至10220—10310元/吨。6月初山东固体硫磺价格尚不足8000元/吨，短短一周多时间涨幅超过2000元；若追溯至2026年初，国内硫磺均价仅约3850元/吨，半年累计涨幅已超过160%。而自2024年下半年价格低点以来，硫磺累计涨幅接近600%。这一曾被视为炼化副产品的工业原料，正经历近十年来最为猛烈的一轮上涨行情。

一、万吨关口被突破：硫磺价格为何持续飙升

6月以来，硫磺市场几乎呈现“一天一个价”的上涨态势。

镇江港和大丰港颗粒硫磺报价从6月1日的7450—7500元/吨快速上涨至6月3日的8400—8500元/吨，两天内涨幅接近1000元/吨，单日最高涨幅达到750元/吨。6月8日至9日，市场进一步加速上涨。数据显示，6月8日硫磺单日涨幅高达14.52%，基准价格升至9200元/吨；而到6月9日，山东及华东地区现货成交价格已全面突破10000元/吨。

国际市场同样保持强势。阿布扎比国家石油公司（ADNOC）将6月份面向印度市场的硫磺官方售价上调至860美元/吨（FOB Ruwais），较5月份再次上涨100美元/吨，刷新历史最高纪录。

本轮价格暴涨的核心原因并非需求突然增长，而是供应端同时遭遇多重压力：

海外进口受阻。 全球约90%的硫磺来自石油和天然气炼化副产品，供给弹性较低。中东地区贡献全球约41%的产能和近50%的海运贸易量。随着霍尔木兹海峡运输受限，中国自中东进口的硫磺数量明显下降。2026年1—4月，中东硫磺到港量同比下降约75%。

港口库存持续下降。 截至6月上旬，南京港、防城港、镇江港等核心港口硫磺库存总量已降至约90万吨，同比去年同期约200万吨大幅减少，仅能满足国内约三周需求，库存安全边际明显缩窄。

国内炼厂优先保障化肥企业。 国内主要炼厂已启动专项保供机制，优先向化肥企业供货，部分工业用户采购受限，进一步加剧市场现货紧张局面。

二、钛白粉企业密集涨价，但市场接受度有限

硫磺是生产硫酸的重要原料，而硫酸法钛白粉每生产1吨产品约需消耗3.6吨硫酸。随着硫磺价格持续攀升，硫酸成本大幅上涨，推动钛白粉生产成本显著增加。

面对成本压力，多家钛白粉企业陆续发布涨价函。

6月5日，龙佰集团宣布自3月以来第五次上调产品价格：国内市场上涨1000元/吨，国际市场上涨150美元/吨。同日，钛能化学、山东祥海钛业及山东金海钛业也同步宣布类似涨价措施。

6月6日，山东道恩钛业和潜江方圆钛白继续跟进调价。6月8日，坤彩科技再次上调产品价格，攀枝花海峰鑫化工、江苏镇钛化工、安徽安纳达钛业、内蒙古国城钛业以及南京钛白等企业相继发布涨价通知。

与此同时，国际龙头企业也采取提价措施。科慕（Chemours）自6月1日起将亚太地区产品价格上调250美元/吨，年内累计涨幅已超过650美元/吨；德国康诺斯（Kronos）则宣布自7月1日起对亚洲、中东及非洲市场价格再提高325美元/吨。

据不完全统计，仅数日内市场已出现超过20份钛白粉涨价函。

然而，涨价函并未完全转化为实际成交价格。截至6月8日，钛白粉市场基准价约为16720元/吨，较月初17200元/吨反而下跌2.79%。这表明终端需求仍然疲软，价格传导效果有限。

2026年第一季度，国内8家主要钛白粉上市公司归母净利润同比下降46.3%。其中龙佰集团净利润同比下滑72.74%，惠云钛业和金浦钛业则出现亏损，行业整体陷入“成本上涨、利润下滑”的困境。

值得关注的是，行业内部正在加速分化。采用氯化法工艺的钛白粉企业由于对硫磺依赖度较低，受到的冲击相对有限。2026年第一季度，氯化法钛白粉出口同比增长39%，展现出更强的市场竞争力。相比之下，依赖硫酸法工艺的企业则面临更大的成本压力。

三、涂料行业或成为下一轮成本传导焦点

钛白粉约60%的消费量用于涂料行业。当钛白粉企业半年累计提价超过4500元/吨后，涂料行业正成为成本压力传导的重要承接方。

业内测算显示，钛白粉在涂料原材料成本中的占比高达20%—30%。部分涂料企业预计，仅钛白粉价格上涨就可能带来800—1000元/吨的成本增加。

面对压力，国内主要涂料企业已经开始调整价格。自2026年3月以来，立邦、三棵树、嘉宝莉等头部企业陆续发布调价通知，产品涨幅普遍在5%—15%之间。其中，三棵树先后于3月和4月实施多轮价格调整，累计涨幅超过10%。

然而，终端市场需求恢复缓慢，使得涨价落地难度较大。目前房地产新开工和竣工面积仍未明显改善，建筑涂料需求持续承压。许多中小型涂料企业面临“两难”局面：不涨价难以覆盖成本，涨价又担心客户流失。

部分企业已经开始减少原料采购量，经销商则通过提前备货应对价格上涨风险。目前市场高价成交更多来自渠道补库需求，而终端消费尚未出现明显改善。

业内人士认为，8—9月秋季备肥旺季将成为关键观察窗口。届时，磷肥和钛白粉行业对硫资源的争夺可能进一步加剧。如果房地产市场需求仍未明显回暖，涂料行业或将迎来新一轮行业洗牌，缺乏长期原料保障和技术替代能力的中小企业将面临更大挑战。

结语

从硫磺到硫酸、钛白粉，再到涂料终端市场，一条完整的价格传导链条已经形成。然而，这条产业链正面临上游供应受地缘政治影响、下游需求恢复缓慢的双重压力。

当曾经的工业副产品变成稀缺资源，整个产业链都不得不重新审视成本管理、供应链安全以及产业升级问题。当前来看，这场由硫磺价格暴涨引发的产业链成本风暴仍在持续，其影响范围和持续时间仍有待进一步观察。