济南卓成生物技术有限公司

在传统市场认知中，原材料价格持续上涨，生产企业往往能够获得更高的利润和更好的营收表现。然而，今年化工行业的实际情况却截然不同：上游原料价格持续上涨，生产成本不断抬升；中下游产品价格却难以上涨，终端需求持续疲软，整个产业链陷入“涨价不增收、产销即亏损”的困境。

截至2026年8月31日，环氧丙烷、双酚A、环氧树脂三大核心化工品均处于不同程度的亏损区间。部分头部企业已经采取装置停车检修、降低开工负荷等措施，行业整体承压明显，中小生产企业面临的经营压力进一步加剧。

一、环氧丙烷：周均亏损约750元/吨

山东地区环氧丙烷市场主流成交价为9350—9500元/吨现金出厂，周均价约9410元/吨，环比下降5.52%；华东地区主流送到商谈价格为9600—9800元/吨，周均价约9710元/吨，环比下降4.05%。

上周，氯醇法工艺毛利亏损有所扩大，周均毛利约为亏损750元/吨，环比亏损幅度扩大76.06%。

受连云港部分生产装置停车影响，叠加原油、丙烯价格维持高位以及社会库存持续下降，部分生产企业开始试探性上调报价，但整体价格波动仍较为有限。

市场真正的转折点来自烟台区域部分装置突发停车。区域供应明显收缩，为保障下游配套生产，相关企业加大环氧丙烷外采力度。随着下游采购需求释放，市场采买积极性明显提升，交投氛围有所回暖。

与此同时，供应商库存处于低位，部分企业采取限量销售策略，推动环氧丙烷价格出现明显上涨。

不过，随着价格快速冲高，下游对于高价货源的抵触情绪逐渐增强，市场商谈重心在周中开始走弱，行情重新进入僵持阶段。

进入周后期，原计划复产的部分装置出现延期，市场预期中的供应增量未能如期兑现。与此同时，行业社会库存持续处于低位，丙烯价格再次明显上涨，成本端支撑进一步增强。

在成本与供应双重支撑下，生产企业挺价意愿较强，国内环氧丙烷市场维持高位博弈格局。

二、双酚A：亏损持续扩大，单吨最高亏损约1300元，行业开工受限

与环氧丙烷相比，双酚A行业的亏损形势更加严峻，且盈利压力仍在持续增加。

截至8月31日，华东双酚A市场价格约为9400元/吨，较8月20日上涨100元/吨，涨幅1.20%。

然而，原料成本持续上涨，而下游需求疲软导致成品价格难以同步上涨。目前，国内双酚A生产企业平均每吨亏损约1357元，较上周亏损减少5元，但整体盈利压力依然较大。

持续的深度亏损已经影响到企业生产积极性。8月份以来，国内双酚A行业检修潮持续，多套装置陆续停车，整体开工负荷提升乏力。

其中：

• 山东富宇化工18万吨/年双酚A装置于8月23日起停车检修，预计9月底重启；
• 南通星辰合成材料有限公司15万吨/年双酚A装置于8月25日起停车检修，预计检修30天；
• 惠州市忠信实业24万吨/年双酚A装置目前处于停车状态，重启时间待定；
• “南亚塑胶工业（宁波）”一期、二期双酚A装置合计产能30万吨/年，目前二期停车检修，一期正常运行；
• 万华化学52万吨/年双酚A装置于8月10日起停车检修，预计检修45天。

当前市场呈现明显僵持状态：上游成本支撑较强，生产企业挺价意愿明显；但下游终端对高价货源接受度较低，多以消化库存为主，新单补库较为谨慎。

在供需双方持续博弈的背景下，市场交投整体偏冷，企业亏损困局短期内仍难以破解。

三、环氧树脂：亏损有所扩大，需求疲软拖累行业恢复

作为产业链下游的重要产品，环氧树脂同样未能摆脱亏损局面，市场盈利状况仍然承压。

截至8月31日，华东液体环氧树脂E-51主流商谈价格为14800—15000元/吨大桶承兑送到，较8月20日上涨0.34%；本周均价约14940元/吨，较上周上涨0.20%。

虽然成本端有所回落，为生产企业带来短暂缓冲，但整体盈利状况仍不乐观。

液体环氧树脂E-51平均亏损约476.40元/吨，较前一周平均亏损扩大131.71%；固体环氧树脂E-12平均亏损约76.85元/吨，较前一周平均毛利进一步恶化。

与此同时，市场基本面仍然偏弱。

当前环氧树脂终端需求持续清淡，下游工厂开工负荷偏低，整体订单释放有限。由于成本向下游传导受阻，市场观望情绪较为浓厚。

采购方普遍优先消化现有库存，新单跟进力度不足，市场成交主要依靠零散刚需支撑，暂未出现明显的集中采购行情。

受需求端拖累，环氧树脂行业开工率持续走低。华东、山东部分液体树脂装置采取降负运行，黄山地区部分固体树脂装置开工率也有所下降，行业整体供需失衡问题依然突出。

短期来看，环氧树脂市场仍可能维持弱势震荡运行。

四、行业总结：全产业链承压，短期难现明显反转

纵观当前相关化工产业链，市场正在呈现出较为典型的“上游原料涨价、中游产品亏损、下游需求疲软”格局。

环氧丙烷、双酚A、环氧树脂三大核心品种均面临不同程度的盈利压力。面对持续亏损，生产企业只能通过停车检修、降低开工率、控制库存等方式维持经营。

目前，成本端支撑依然较为坚挺，但终端需求并未出现明显改善，产业链成本传导机制受阻，上下游之间的博弈持续加剧。

短期来看，化工原料行业的亏损格局仍难以彻底扭转，市场大概率维持低位震荡。后续行情能否出现转机，关键仍取决于两个因素：一是下游需求能否真正回暖，二是企业利润能否得到有效修复。

在供需矛盾尚未得到根本解决之前，行业或将继续经历产能调整与市场出清，而真正具备成本、技术和现金流优势的企业，或将在新一轮行业洗牌中获得更强的生存空间。